行业呼吁控制 AI 研发节奏：投资者担忧资本开支

9 月 15 日消息，据路透社报道，在行业领军人物呼吁控制 AI 研发节奏后，投资者对由 AI 带动的股市上涨行情开始心生不安，不过也有人认为，监管约束最终或将利好 AI 行业。

上周末，在接连传出 AI 可能危及人类的悲观论断之后，包括 Anthropic 首席执行官达里奥 · 阿莫代伊（Dario Amodei）在内的多位 AI 行业领军人物呼吁放缓技术迭代速度，争取更多时间管控相关风险。

科技巨头斥巨资建设 AI 数据中心，带动一大批企业及其股价上涨，标普 500 指数自 2022 年 10 月开启本轮牛市以来，涨幅已经翻倍。华尔街一直警惕此类支出可能放缓的任何迹象，预计 2026 年这类支出将达到近 8,000 亿美元（注：现汇率约合 5.38 万亿元人民币）。

“如果真的出现订单取消、数据中心建设项目终止的情况，那问题就来了。”印第安纳州哈蒙德市地平线投资服务公司首席执行官查克 · 卡尔森（Chuck Carlson）表示，“我需要看到实实在在的放缓信号，而不只是口头说法。”

OpenAI 与 Anthropic 这两家头部 AI 企业若主动暂停研发，市场会质疑两家公司的估值，这两家企业未来都计划上市。卡尔森称，一旦这些公司成为公众持股企业，“股东将会要求它们持续保持增长”。

AI 资本开支受益板块遭遇抛售

今年迄今为止，美股大盘指数涨幅超过 11%，主要得益于过去几年大规模投入带来的企业盈利增长。

美银全球研究的数据显示，微软、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、甲骨文这些超大规模云厂商，今年资本开支预计合计约 7,950 亿美元（现汇率约合 5.35 万亿元人民币），2027 年将接近 1.08 万亿美元（现汇率约合 7.26 万亿元人民币）。

这笔巨额投入大量流向半导体企业，这类公司今年股价与利润大幅飙升，但在周一承受了主要抛压。费城半导体指数（.SOX）2026 年至今仍上涨近 60%。

“相比云巨头，市场对配套软硬件产业链的惩罚更重，因为这一环节最容易受到 AI 技术迭代速度放缓的冲击。”芝加哥 Arena 私人财富首席投资官兼财富业务联合负责人埃里克 · 克拉茨（Erik Kratz）说。

不过克拉茨表示，行业安全监管趋严也存在积极一面。

“各大企业高管呼吁设置监管约束，并不意味着算力建设会就此停下。恰恰相反，一套可信的安全框架，会让长期资本开支项目更容易获得资金支持。”

AI 疑虑叠加利率压力，股市承压

本轮市场震荡，让部分投资者想起 2025 年初的下跌行情。当时 DeepSeek AI 模型问世，引发市场对 AI 基础设施投入持续性的质疑。不过事实证明，那次抛售只是 AI 行情里一次短暂回调。