燧原科技上市前夕，董事长回应“腾讯依赖”

（图源：视觉中国）

蓝鲸新闻9月2日讯（记者卢思叶）9月2日，国产AI芯片厂商燧原科技正式开启科创板IPO申购，继摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技上市之后，“国产GPU四小龙”将齐聚资本市场。

在正式开启申购之际的投资者交流会上，市场最关注的话题绕不开其第一大外部股东，也是第一大客户的腾讯。

从早期融资到后续D轮、E轮，腾讯一路加注燧原科技，双方的资本合作不断加深。截至招股之际，腾讯科技及一致行动人苏州湃益合计持有燧原科技20.26%的股份。

同时在2025年，燧原科技对腾讯科技的直接销售及AVAP模式销售合计收入达到8.30亿元，为当期营收贡献超过八成，其中直接向腾讯科技销售的收入高达75%，直接改变了燧原科技的营收结构。

资本+业务双重绑定，市场普遍担忧，如果未来腾讯的采购策略发生重大变化，燧原科技是否有抗风险能力？投资者交流会上，燧原科技董事长赵立东正面回应了这一问题。

他首先表示：“腾讯作为公司长期深度合作伙伴，公司与其已签署的订单可执行至2027年，双方合作具备较强的稳定性与可持续性。”

此外，燧原已经在尝试降低单一大客户的依赖度，赵立东透露，公司其他互联网客户开拓进展良好，“第四代产品已通过潜在客户A、F、B的硬件及模型匹配，正在推进灰度测试，有望在2026年内完成小规模产品交付，2027年实现大批量产品交付”。

预测头部互联网企业AI资本支出将占50%

腾讯与燧原科技的合作始于2019年。根据招股书披露，双方的合作围绕业务场景适配优化、AI模型性能调优、配套软件栈完善等领域，并共同投入了大量资源打磨软硬件产品性能，目前在腾讯大量AI业务场景中实现规模化部署。

近三年，双方的合作规模持续扩大，2023年至2025年，燧原科技对腾讯的直接销售及AVAP模式销售合计收入分别为1.00亿元、2.73亿元和8.30亿元，占同期营业收入的33.34%、37.77%和83.79%。

2025年的合作规模陡增，让燧原科技的营收结构直接发生了变化，主营业务收入从智算系统及集群，转换到AI加速卡及模组业务。

营收来源高度集中于大客户，腾讯采购策略变化、新客户拓展不及预期都可能带来的经营风险，赵立东在交流会上进一步解释了公司的客户策略。

他表示，伴随大模型演进、AIGC爆发及产业智能化加速，中国企业AI资本支出持续攀升。根据BERNSTEIN预测，到2028年，字节跳动、阿里巴巴和腾讯的AI资本支出将占据中国AI资本支出的近50%，头部互联网企业对AI加速卡的需求仍将持续增长。

因此，公司现阶段采取的策略是“优先单点突破、后续以点带线、逐步以线带面”，优先在头部互联网客户的海量、高并发、高要求真实业务场景中快速提升产品与技术能力。