营收增76%、亏损收窄97%：Momenta打破自动驾驶“烧

8月31日，Momenta交出上市后首份半年报，上半年营业收入16.0亿元，同比增长76%；经调整净亏损降至1409.7万元，同比大幅收窄97%。在自动驾驶行业依然无法跳出“高投入、慢回报、持续亏损”的当下，这组核心数据显得格外亮眼。

目前，绝大多数自动驾驶公司还处于烧钱换技术的1.0阶段，Momenta能够在营收高速增长的同时，实现亏损以更快速度收窄，同时上半年研发投入占收入比重仍保持在73%高位，研发人员占比79%，没有通过缩减研发换盈利改善，率先进入技术反哺商业的2.0阶段。

相比单纯聚焦财务数据，更值得业内关注的点在于，从“烧钱换增长”到“增长覆盖投入”，Momenta的经营杠杆是如何得以释放的？

规模效应与平台复用

过去三年多时间，Momenta的毛利率一路走高。

与硬件交付不同，一套算法模型和工具链一旦开发完成，复制给第100家车企的边际成本远低于第1家，这是典型的软件规模经济，固定成本高而边际成本趋近于零。更为重要的是，传统智驾Tier1通常采用“一车一方案”的项目制模式，人力投入大、开发周期长，收入增长高度依赖团队规模扩张。

Momenta在财报电话会上提到，通过主线复用、工具化和自动化等方式，已将单车型开发周期从此前约400人投入两年，缩短至数十人约三个月，这意味着新车型的适配不再从零开始，而是在一套成熟的主线上做差异化配置。

效率提升直接反映在交付节奏上，2025年全年Momenta交付超40款车型，2026年上半年仅用半年时间就完成37款车型交付，累计定点车型数已超过230款。对应的量产规模也在加速爬坡，Momenta首个10万台交付耗时24个月，最新10万台交付仅用时36天，整套流程高度标准化带来的是交付效率的指数级提升。

截至目前，搭载Momenta方案的量产车已超过110万台，累计交付超110款量产车型，累计定点车型数超230款。随着客户和车型数量增加，交付速度加快、单车型成本下降，固定的研发投入就能被更多项目分摊，这是Momenta亏损持续收窄的关键。

而且不押注单一爆款，通过更多定点车型分散风险的做法，也能确保Momenta收入的稳定性和成长性。根据CIC灼识咨询数据，在2025年3月至2026年2月期间，中国第三方城市NOA供应商市场中，Momenta以约65%的市占率位居行业首位。

更为重要的是，Momenta的亏损收窄不是靠砍研发实现的。在研发投入占比维持73%高位的同时，经调整净亏损同比收窄97%，经营活动现金流出收窄47%。也就是说，收入端的增长和交付端的效率提升，跑赢了研发投入的增速。

这意味着Momenta已经跨过了“越投入越亏损”的烧钱阶段，进入了收入增长、成本摊薄、利润提升的正向区间。7月IPO后账面上超过150亿元的现金储备，又为后续的技术迭代和业务扩张提供了充足的安全垫。