两天狂揽117亿市值，芒果超媒能否靠AI长剧突围？

继8月31日斩获20CM涨停后，今天芒果超媒再度封死20CM涨停。点燃这轮行情的，是8月31日晚在湖南卫视黄金档开播的AI长剧《后西游记》。

这部剧给市场带来的冲击，显然不只是一部剧集的热度。过去AI生成内容大多停留在网络端，AI短剧也很难进入卫视黄金档。这次播出，意味着AI影视内容第一次被纳入主流内容评价体系。市场给芒果超媒的估值也随之拔高，动态市盈率接近95倍，远超传媒行业30倍左右的平均水平。

但财务数据还没有跟上。2026年上半年，芒果超媒营收增长不足4%，芒果TV互联网视频板块收入同比下滑。市场对AI长剧的定价，和公司当期的经营表现之间，存在一段待填补的缺口。

放眼来看，芒果超媒并非这条赛道上唯一的玩家。爱奇艺已经推出AI长剧和AI电影，腾讯正在开发十余集AI长剧与90分钟AI电影，优酷也拿出了针对AI长视频创作者的激励计划。显然，AI长视频正在成为行业内新的突围方向。

AI长剧“引爆”行情

继前一日斩获20CM涨停后，9月1日芒果超媒再度封死20CM涨停。截至收盘，公司股价报20.38元，总市值超381亿元，两天市值暴涨近117亿元。

行情的导火索来自8月31日晚八点湖南卫视黄金档上新的AI长剧《后西游记》。

和此前的长剧不同的是，该剧全程以Seedance 2.0、Seedance 2.5等AI大模型为底座，依靠芒果TV自研的AIGC创作平台“芒果灵创”制作，无真人演员参演，也是“广电21条”落地之后国内首部采用“边制作、边审核、边播出”模式上线的长篇AI剧集。

值得一提的是，这部剧还点燃了AI影视产业链板块，时代出版斩获3连板，中广天择、大晟文化、掌阅科技则收获2连板，中文在线、凯撒文化等纷纷跟涨。

二级市场资金快速进场，看重的并不仅仅是剧集本身带来的流量热度，更是其推动影视行业AI内容边界进一步拓宽的潜在价值。

在此之前绝大多数AI生成内容只能局限于网络端传播，且AI短剧很难跨过卫视播出这道门槛。卫视频道代表着主流大众内容体系，能够登上黄金档播出，意味着AI影视正式跻身主流内容赛道。不仅如此，过去行业落地成果大多停留在AI短剧层面，合规上线的AI长篇剧集十分稀缺，此次开播称得上一次关键性突破。

资本市场还给出了溢价反馈。数据显示，芒果超媒的最新动态市盈率达到94.52倍，相较传媒行业整体30倍左右的中枢估值，已处于明显偏高区间，说明市场已给予公司显著的AI内容成长溢价。

不过，估值的极致拉升，已经脱离了公司传统业绩节奏。结合8月21日公司披露的2026年半年报，芒果超媒当期呈现增收不增利的特征。

2026年上半年实现营收61.94亿元，同比小幅增长3.86%；但归母净利润仅2.02亿元，同比大幅下滑73.58%，经营现金流由正转负至-3.42亿元，盈利端承压明显。