布局光模块PCB新赛道，超声电子能否重返业绩巅

凭借AI算力、英伟达合作、PCB等热门概念，超声电子（000823.SZ）近期走出一波强势上涨行情，6个交易日斩获4个涨停板，成为A股市场热门标的。

资金疯狂追逐之下，市场对公司切入AI硬件供应链的预期持续发酵，但热潮褪去，官方辟谣供货英伟达给市场降温。概念炒作背后，该公司核心主业增长降速，盈利水平承压，业绩难回巅峰的现状，令投资者产生不少疑虑。

否认供货英伟达，光模块PCB业务尚处于研发阶段

2026年9月上旬，消费电子产业链上游PCB赛道情绪回暖，叠加AI算力硬件题材持续发酵，超声电子成为资金重点炒作标的，二级市场走出一波凌厉的上涨行情。短短6个交易日，超声电子斩获4个涨停板，股价表现较为强势。

近期超声电子股价异动，始于市场对公司切入英伟达供应链、布局高端算力PCB赛道的传闻。9月上旬，市场流传出“超声电子高频板通过英伟达认证”的消息，叠加AI服务器、高速光模块产业链热度飙升，资金抱团入场，推动其股价持续走高。近8个交易日，该股累计上涨超73%。

但资本市场的乐观预期，很快被公司澄清公告击碎。超声电子在股票交易异常波动公告中指出，市场传言“超声电子高频板通过英伟达认证”情况不属实，目前公司无产品供货给英伟达。一纸公告终结了市场对其绑定头部算力厂商的想象空间。

除否定头部客户供货传闻外，超声电子还披露了光模块PCB相关业务的进展情况，进一步打破了市场对其业绩爆发的幻想。根据公告，超声电子800G、1.6T光模块配套PCB处于研发跟进阶段，上述研发项目后续推进进度、客户认证、量产落地均存在不确定性，暂未实现规模化供货，目前暂未产生相应营收。这意味着，当前市场炒作的AI高速PCB、高端光模块配套业务，仍停留在研发试水阶段，距离商业化落地、贡献业绩仍有一段距离。

对于本轮股价异动，超声电子在公告中明确提示了风险，近期市场对消费电子产业链上游PCB、覆铜板需求预期有所提升，但公司基本面未发生重大变化，不存在未披露的重大经营事项。

从资本市场的规律来看，本轮超声电子的上涨行情属于产业链预期差炒作。AI算力、高速PCB赛道持续火热，市场资金急于挖掘低位补涨标地，忽视了公司业务的落地情况，将其研发阶段的布局过度解读为业绩落地的信号。

主业增长降速，何时重返巅峰？

褪去概念炒作的滤镜，回归到公司经营层面，超声电子的基本面并未出现明显变化，主业发展降速、盈利能力偏弱，叠加最新财报增收不增利，业绩增长质量堪忧。即便近年来业绩小幅修复，也始终难以回到历史巅峰水平，引发了投资者的担忧。