群核科技现状：业绩“蜗牛爬”，股价‌‌“熊

上市四个月，“杭州六小龙”首家登陆港股的群核科技（证券简称“‌MANYCORE TECH‌ ”，证券代码：00068.HK），正经历一场资本市场的剧烈祛魅。

顶着“全球空间智能第一股”的光环，以7.62港元发行价登陆港交所后，其股价一度冲高至48.50港元，市值突破800亿港元。截至发稿，9月11日公司股价在9.18港元/股上下，当日跌幅约达8.07%，超过640亿港元市值蒸发。而且，公司业绩增速缓慢，部分经营数据还在恶化。

随着公司即将被调入港股通标的、距离Pre-IPO股东半年锁定期解禁仅剩一个多月，这家曾被资本热捧的空间智能明星企业，其真实成色与估值泡沫，即将迎来二级市场的全面检验。

上半年期内亏损1.46亿元

作为“杭州六小龙”中首家上市公司，群核科技是“全球空间智能第一股”，但一直被外界看做没那么“硬核”。

自2011年成立以来，群核科技专注于基于GPU实现对物理世界的模拟和计算，致力于连接物理世界与数字世界，推动人工智能加速进入物理世界。

群核科技拥有国内最大的云原生空间设计平台，沉淀了海量可交互三维数据，在此基础上自研空间大模型，由此构建了“空间编辑工具-空间数据-空间大模型”的飞轮体系，在全球空间智能赛道占据重要先发优势和核心地位。

2026年4月，群核科技港股上市期间，公司联合创始人兼董事长黄晓煌公开表示，得知成为“杭州六小龙”后一开始是比较兴奋的，但随之而来的是非常海量的媒体关注，还有很多访客，搞得他也有些惶恐。“我觉得，大家对我们公司的期待还是挺高的，回报大家期待的最好方式就是专注地把产品做好，把技术做好。”

彼时，群核科技首席财务官沈倍表示，“过去几年的努力，公司已经跨过盈亏平衡点。”

然而，事实真的如此吗？

8月27日，群核科技发布上市后首份中报显示，公司2026年上半年期内亏损1.46亿元，上年同期亏损2.26亿元，虽大幅减亏，但依旧未能实现盈利。

沈倍所谓的“跨过盈亏平衡点”或许是指：2026年上半年，群核科技经调整净利润(非国际财务报告准则计量)达5542.1万元，上年同期达1782.5万元。

一家上市公司财务人员表示，经调整净利润一般会剔除股权激励、一次性大额研发投入、资产减值等非经常性损益，扭亏意味着企业核心主业的现金流造血能力跨过盈亏平衡点，而非靠偶发收益实现纸面盈利。

上述财务人员还表示，成长中的企业收入增速显著高于费用增速，单位产品的固定成本被摊薄，经营杠杆正式生效，标志着商业模式从“投入换增长”切换到“增长出利润”的新阶段。