“宁波并购王”出手！香山股份跨界并购“沐曦

“宁波并购王”王剑峰再次出手，这一次瞄准的是AI算力。

9月14日，香山股份（002870.SZ）公告称，公司拟向宁波亘曦、浙江秦桐、智焱芯合、温州群宏、瑞晟智能、王凌发行股份及支付现金购买其合计持有的武珞智慧100%股权，并募集配套资金。标的公司整体交易对价暂定为8亿元。

香山股份主营业务为汽车零部件，主要从事智能座舱部件和新能源充配电系统业务。本次交易完成后，香山股份将在现有汽车零部件业务基础上，新增AI算力设备业务。

目前，香山股份控股股东为均胜电子（600699.SH），实际控制人为宁波知名企业家王剑峰。过去几年，王剑峰及其旗下公司持续通过并购扩张业务边界。此次交易的特殊之处在于，武珞智慧是一家成立于2021年9月的公司，2024年起才正式切入AI算力业务。

更值得关注的是武珞智慧的估值变化。

2025年10月，瑞晟智能（688215.SH）曾以3000万元取得武珞智慧25%股权。按照这一交易价格计算，当时武珞智慧整体估值约为1.2亿元。不到一年后，香山股份给出的整体估值暂定为8亿元。按两次交易口径粗略比较，武珞智慧估值在不到一年时间里上涨超5倍。

关于武珞智慧估值变化，9月15日香山股份相关工作人员向时代周报记者表示，此次收购的保密程度较高，公司内部知情人员较少，具体交易对价及公允价值的确定过程，其本人并不了解，相关信息以公告披露为准。

瑞晟智能工作人员则向时代周报记者表示，（估值变化的具体原因）需要等待后续评估报告披露，目前评估报告披露时间尚未确定。对于此次以约1.86亿元出售武珞智慧23.27%股权是否属于合适价格，该工作人员未作明确评价，仅表示“我们看后面的情况”。

武珞智慧值多少？

瑞晟智能公告显示，2025年10月，公司以增资方式取得武珞智慧25%股权，对应注册资本400万元，增资价格为3000万元。按照这一交易价格推算，当时武珞智慧整体估值约为1.2亿元。

2026年9月，武珞智慧注册资本增至1719.15万元，瑞晟智能持股比例由25%变更为23.27%。瑞晟智能拟将这部分股权出售给香山股份，对应交易价格暂定为1.86亿元。按照瑞晟智能公告，以3000万元账面成本计算，这笔股权出售的溢价率达到520.53%。

换句话说，瑞晟智能不到一年时间里，账面上获得一笔超过500%的投资溢价。而从整体估值看，武珞智慧从约1.2亿元升至8亿元，增长超5倍。

这5倍多的估值增长，究竟来自哪里？

从业务变化看，武珞智慧确实发生一次转型。公告显示，2024年及2025年底前，武珞智慧以贸易经销类业务为主，作为算力板卡、桥接片及准系统等产品的贸易经销商开展业务；2025年底自有生产基地与研发实验室建成投产后，武珞智慧开展加速卡及服务器等算力设备的生产、集成、优化、验证业务，并进行软件预装与配套交付，转为以研发生产制造业务为主。