具身新王不好当

下半年，具身智能赛道风浪迭起。

WAIC、WRC相继开场，机器人扎堆秀操作，台下人头攒动；宇树科技挂牌，首日市值一度冲上4449亿元，行业上下热火朝天。

只是，随着玩家们“互揭老底”，叙事悄然转向。十月中旬，作为具身智能的一大锚点，宇树市值已回落至1800亿元上下，而整个具身论调，亦多了几分克制和清醒。

在此背景下，作为具身赛道的另一大头部，智元被曝启动10亿至15亿元新融资，估值约500亿元。

相比融资额，更大的看点在于石头掷出后，后续的涟漪——渴望上市的智元，港股挂牌顺延，年内几乎已无望。

值得注意的是，按IDC近期的统计口径，智元已经拿下今年上半年，全球人形机器人出货量第一。但在这样一个节点，智元要面对的，或许远不止出货量这一道题。

“第一”的含金量

统计口径的繁荣，是所有硬件行业发展到一定阶段的共性。

汽车行业把这套表达打磨得最细，批发量、终端零售量、上险量、交付量，每个数字背后都拴着一条利益链。再叠加细分榜单，中大型SUV第一、自主品牌第一、混动第一，几乎每个玩家都有自己的一套说法。

手机厂商对这套同样信手拈来，全球出货量、线上份额、价位段份额、激活量，总之只要定语足够精确，每家公司都能在自己的通稿里成为第一。

这方面，具身智能玩家还在学徒期，写定语的功力远没有前辈们丰富，但已渐渐摸到了精髓。

此前一段时间，公开数据里，含轮式双臂的榜单第一名是智元；若只统计纯双足第一名是宇树；按收入排，第一名则是优必选。再往下，还有量产下线第一、在手订单第一、累计销量第一等各类名目。

对此，头部玩家们之间甚至还有过一些摩擦。今年初，处在上市辅导期的宇树曾专门发了一份澄清报告，强调自家数字是发货量，不是订单数，亦不含双臂轮式。

彼时，台数之所以重要，很大程度上在于其承担了多重功能。毕竟，在一个真实需求还没跑出来的行业里，量产、出货量等数据既是融资定价的一大依据，亦是产业链各方量化、比较的通用筹码。

今年上半年，分歧暂时收窄。SAG口径下，智元出货量约8400台、份额44%，Counterpoint口径下约9700台；而截至9月，智元累计下线亦迈过了20000台大关。

尽管统计口径有所差异，但结论趋于一致——不管用哪份榜单，第一名都是智元。

智元如愿拿到了“冠军”，可惜的是筹码终究不是货币，当叙事演变，其所承载的价值，亦会随之改变。

今年以来，随着行业关注点从本体转向大脑，具身叙事逐渐从枯燥的出货数据，走向更具想象力的榜单。而当外界对具身价值、商业模式存疑，商业化能力、ROI则被拎了起来。