马斯克力挺机器人，去年首支10倍股两日涨39%

过去一年多，人形机器人是A股的核心主线之一。今年宇树科技（688836）顶着“第一股”的光环上市，巨大的吸金效应，一度对同板块其他股票产生了明显的资金虹吸。

最典型的是8月19日，宇树上市首日暴涨，上纬新材（688585）同日重挫19.3%，随后整个板块深度回调，质疑四起。

但两个月后的10月26日，行情反转。上纬新材强势涨停，宇树大涨7.69%，市值重回2700亿上方。面对从抽血暴跌到联袂大涨，多数人的第一反应是宇树的强势带动了整个板块。宇树固然提供了估值的参照系，但真正让上纬新材封板的，是它自己悄悄交出的那份底牌。

宇树带飞

这一轮板块走强的核心变化，不是又出了新的概念故事，而是行业从概念验证切入了工程兑现。过去市场看的是演示视频和发布会，现在盯的是出货量、产线节拍和交付节点。这种切换，在中美两个市场的定价锚点上存在明显差异。

美国这一端的锚是特斯拉。在10月22日的财报电话会上，马斯克重申了“人形机器人将成为全球最大产业”的判断，但给出的时间表却十分克制：每周2万台产能需约一年以上，对外交付要到2027年底左右。资本市场对此反应直接。马斯克主动降低预期并下调资本开支指引后，特斯拉股价在当日收跌3.08%，盘后一度跌超3%；次日（10月23日）收盘微跌0.63%，报372.22美元。华尔街对特斯拉机器人业务的定价，本质上是一份折扣后的远期期权。它托住了赛道天花板，却无法提供当期工程兑现的确认。

中国这一端的锚则是宇树。产业层面，2026年上半年宇树出货约5900台，全球份额超30%，核心零部件自研率超90%，证明了国产供应链已跨过万台级交付门槛。资本层面，10月26日宇树盘中大涨超15%触及737.50元，收盘回落至672.00元，涨幅7.69%，总市值2718亿元。除了摩根大通将其评级连升两级至增持、目标价上调至995元之外，更直接的催化来自机构资金的入场——龙虎榜显示，机构专用席位在10月23日和26日连续两日大额净买入（合计近4亿元）。这说明资金对宇树的定价，已经从初期的“打新套利”切换为对物理AI中期趋势的认可。

宇树的强势，为整个板块提供了两层支撑。第一层是估值锚，当头部标的被系统性重估，资金寻找次优映射时，上纬新材作为智元体系下的另一家整机载体，获得了比价修复的空间。第二层是情绪垫，10月23日宇树率先涨停，上纬跟涨15%；10月26日宇树维持高位，上纬新材跟随封板。

机器人收入为0

在板块烘托下，10月26日上纬新材最终收于151.57元，总市值站上611.38亿元。要理解这个涨停的分量，得对比一年前。