从护盘工具到价值标配，注销式回购正重塑A股定

10月16日晚，美的集团、山东黄金、长鑫科技三家不同赛道的公司同日发布有关回购注销公告，而类似的场景正在各行各业密集上演。

从券商板块密集清退库存股，到科技龙头动辄数十亿元乃至数百亿元的方案，越来越多上市公司选择让买回的股份永久退出流通。

随着回购目的从短期托底转向长期价值回馈，注销式回购不再是护盘工具，而是成为上市公司开展估值管理与股东回报的常态化手段。

注销式回购浪潮到来

10月16日晚，美的集团发布一则回购进展公告，把注销式回购再次推到聚光灯下。

公告显示，截至10月16日，公司已通过集中竞价累计回购A股股份1.33亿股，占总股本的1.74%，支付总金额达107.31亿元。按照65亿元至130亿元的回购计划，目前进度已超过八成。更值得关注的是，这107亿元股份将不会用于股权激励，而是在回购完成后依法注销、永久退出流通。

同一晚，山东黄金和长鑫科技也释放了相似的信号。山东黄金公告拟斥资3亿元至4亿元回购股份，价格上限设为48.57元每股，而公司当日收盘价仅为26.37元/股，回购上限较现价高出超八成。

长鑫科技则披露，董事长朱一明提议以10亿元至20亿元自有或自筹资金回购股份，用途包含注销减资。

一个晚上，三家不同赛道的龙头企业，同日释放与回购注销有关的信号。而这一幕并非孤例，把时间线往前推，今年年中以来，券商板块已率先行动起来。

中泰证券7月收到董事长提议，拟以1亿元至2亿元回购，股份用于全部注销，方案在9月获股东会批准后迅速落地。

红塔证券则已进入第二轮回购，其首轮回购的2355.4万股，耗资约2亿元，已于2026年6月30日全部注销。第二轮0.5亿至1亿元回购方案于9月17日获临时股东会通过，回购上限10.53元每股，用途仍为全额注销。截至10月15日，公司已累计回购173.42万股，支付1205.64万元。

此外，存量股清退的操作同样密集。国金证券年内两度变更回购用途，4月和9月先后公告，将合计约3950万股，涉及约3.5亿元的回购股份全部注销。国泰海通证券的4778.62万股也在8月完成注销。

券商之外，科技赛道也在密集回购股份注销。

光通信板块的操作最为密集。中际旭创9月完成49.97亿元回购后，于10月15日公告，拟在10月29日董事会上提请将回购股份全部注销。天孚通信同日披露，控股股东提议以1亿至1.5亿元回购股份，全部用于注销减资。

半导体企业也在同步跟进。兆易创新7月底披露10亿至20亿元回购方案，价格上限750元每股，回购股份全部用于注销。睿创微纳、中科创达亦在年内分别完成496.36万股、103.76万股库存股的变更与注销。