AI军备竞赛升级，算力租赁赛道成“资本宠儿”

大单频现的算力租赁公司正在逐步兑现自身价值。

10月19日，协创数据公告了374.90亿元算力云服务协议，服务期60个月；东阳光旗下东阳光云智算7月落地130亿至150亿元合同。仅这两笔公开披露的长单，合计金额区间已达504.9亿元至524.9亿元。

事实上，2026年下半年算力租赁市场行情火热，不仅频现几十亿的算力大单，甚至连百亿规模的算力大单也不在少数。

大单密集落地，受益顺序也随之清晰。上游AI服务器厂商率先承接集群招标，浪潮信息预计前三季度归母净利润38亿元至41亿元，同比增长156.40%至176.64%；中游算力运营商在起租后确认租金，行云科技预计2.4亿元至2.9亿元，由亏转盈；配套软硬件企业则跟随建设节奏释放需求。

在此背景下，各方资本自然加大了对算力租赁赛道的投入。协创数据拟定增募资不超过80亿元，其中46.86亿元投向训推一体化智算中心；光环新网则发布公告称，拟对和林格尔智算中心追加投资不超过12.65亿元。需要注意的是，资本卡位只是起点，能否把投入稳定转化为收入，才是这轮景气兑现的分水岭。

算力租赁升温

旺盛的算力需求，正在持续推高算力租赁赛道景气度。

国内AI模型正从训练走向规模化推理落地，词元调用规模持续走高，算力需求呈现指数级扩张，然而高端GPU供给存在刚性约束，供需缺口短期内难以弥合。对于承租方来说，算力租赁凭借按需调用的模式，成为产业端弥合缺口的重要路径。

近期A股算力租赁赛道百亿级长单集中落地，成为行业景气最直观的信号。协创数据10月19日晚间公告，全资子公司协创智算签署算力云服务协议，合同预计总金额不超过374.9亿元，服务周期长达5年。这一体量订单说明下游客户锁定算力资源的意愿明显增强，也表明算力租赁正在成为大模型企业获取算力的重要合约形式。

在此之前，东阳光控股子公司东阳光云智算也先后披露多笔大额算力框架订单。其中7月落地的一笔算力采购合同金额区间在130亿元至150亿元，持续验证下游大模型客户锁定算力资源的迫切需求。长单集中出现，使算力租赁景气从预期层面进入可验证的订单层面。

从行业背景看，工信部在国新办发布会披露，截至2026年9月底，我国智能算力规模达到2592EFLOPS，同比增长146%。总量高速扩张并未消除结构性紧缺，反而说明算力供给需要更高效的调度与匹配机制。算力租赁正是把重资产基础设施转化为可按需调用服务的关键环节。

需要注意的是，算力的稀缺性早已体现。国家数据局统计显示，截至2026年3月，国内日均词元调用量突破140万亿，较2025年底的100万亿在三个月内增幅超40%。词元调用规模持续走高，单纯依靠自建集群逐渐难以匹配业务节奏，租赁模式的弹性价值由此凸显。